公司主要从事配电开关控制设备的研发、生产和销售。公司的主要产品包括电气机柜、环网柜/气体绝缘开关柜设备。电气机柜是公司当前最为主要的业务模块，报告期内实现营业收入6.49亿元，占公司营业收入的67.28%。电气机柜包括高压电气机柜和低压电气机柜，其功能为提供规定的防护等级，用于保护开关设备核心部件及人员安全，确保开关设备绝缘可靠、安装牢固、运行工况稳定,并能承受规定的短路故障能力，应用于电网系统开闭所、工矿企业、电气化铁路及轨道交通、机场港口以及市政、商业、住宅小区等配电房内。环网柜/气体绝缘开关柜设备是公司当前重点发展的业务模块，业绩增长明显，报告期内实现营业收入2.07亿元，占公司营业收入的21.52%，包括气体绝缘环网柜、环保气体绝缘环网柜、空气绝缘环网柜、气体绝缘开关柜等，其功能为用于配电系统中，实现分配电能，并辅以控制、保护、测量、监视、通讯等功能的开关设备，应用于小型二次配电站、箱式开闭所、电气化铁路及轨道交通、机场港口、隧道以及市政、商业、住宅小区等配电房内。
公司按照供方管理制度，对新进入的供应商进行资质审核、供应商现场评估、产品送样检验、小批量试用合格，日常对供应商的供货质量、交期、价格和服务等进行考评，每年度定期评审更新合格供应商名录，对供方队伍实行动态管理。公司采购可分为“年度框架性协议”和“单签订单”两种，主要原材料钢板、铜排等大宗商品，主要采用“年度框架性协议”的模式，与供应商建立长期、稳定合作关系，保证了物资供应的稳定性；小批量的材料采购和零星采购，公司实行“单签订单”的模式，根据需求向市场询价选择供应商。
公司主要采用“以销定产”的生产模式，订单以自主生产为主，部分工序通过外协加工完成。电气机柜、环网柜/气体绝缘开关柜设备大部分为定制化产品，需要根据具体合同来安排产品的定制化生产；其他零部件产品按照标准化流程生产，根据库存情况安排生产计划，保证标准化产品的合理库存。电镀、开平等加工工序委托给专业的外协厂商进行生产。
公司依靠自身完善的营销服务网络，采用直销的销售模式。订单获取方式主要以商务谈判为主、招投标为辅。公司与长期稳定合作且年采购量较大的客户签订“年度框架性协议”，在框架协议中对总采购量、付款、账期、质量、交付、售后服务等条款进行约定，后续根据客户具体需求，由其下达具体订单后公司为其供货；对于其他客户，公司主要采用“单签订单”模式，即客户在需要产品时，公司与其签署单批次的具体包含需求数量、价格、交期等信息的合同或订单，公司根据合同或订单的约定为其供货。在现有模式的基础上，公司也将继续探索、尝试新的业务模式，赋能企业发展，使得公司在激烈的市场竞争中保持并扩大领先优势。
公司当前主要从事配电开关控制设备的研发、制造与销售，所处行业为电气机械和器材制造业，配电开关控制设备作为关键的电力设备，广泛用于电力系统之中。公司下游客户主要为配电开关控制中大型电力成套设备企业以及配电网、新能源发电企业等，产品终端应用领域涵盖电力、市政、建筑、工业、能源、冶金、轨道交通等行业。
公司为电气机柜细分领域内规模最大的制造商，经过30余年的潜心耕耘，在原创、产品迭代、信息化、自动化、质量管理等方面均处于行业领先水平，是工信部评定的“制造业单项冠军示范企业”。公司环网柜/气体绝缘开关设备生产制造水平、研发创新能力、产品质量等处于行业领先水平,交付的单元数位于行业前列,处在快速扩张阶段。公司长期深耕于配电开关控制设备行业，现拥有庞大、稳定的客户群体，并保持长期、健康、稳定的合作关系。
我国电力电网投资逐年稳步增长，对于稳定电力设备市场发展具有支撑作用。随着“双碳”战略的推进，能源结构持续转型，新能源技术和装机容量快速提升，此种低碳转型趋势带动了电力设备的配套需求。同时，海外需求带来增量空间，为输配电及控制设备行业开辟了新的下游市场。然而，房地产、基建等部分下业需求减弱，导致行业市场竞争加剧，对行业整体造成不利的影响。
根据国家能源局和中电联网站资料显示，我国2024年上半年度能源消费总体保持稳定增长，全社会用电量约4.7万亿千瓦时，同比增长8.1%，第一、二、三产业用电量同比分别增长8.8%、6.9%、11.7%。其中，高技术及装备制造业用电增速领先，互联网数据服务、充换电服务业用电量高速增长。绿色低碳转型取得新进展，可再生能源装机规模不断实现新突破，非化石能源发展保持强劲势头，风电和太阳能发电新增装机约1.28亿千瓦，占新增发电总装机的84%。全国重点调查企业电力完成投资合计5,981亿元，同比增长10.6%，其中，电源完成投资3,441亿元，同比增长2.5%，其中非化石能源发电投资占电源投资的比重为85%；电网完成投资2,540亿元，同比增长23.7%。
政策端持续发力，除前期已发布的《新型电力系统发展蓝皮书》《“十四五”现代能源体系规划》《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》等一系列有利于促进电力设备行业发展的文件外，2024年2月，国家发展改革委、国家能源局于联合发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，2024年3月印发《增量配电业务配电区域划分实施办法》，旨在推动新形势下配电网高质量发展，积极稳妥推进增量配电业务改革，助力构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，促进配电网建设发展，提高配电网运营效率。
国家统计局数据显示，2024年上半年，全国房地产开发投资52,529亿元，同比下降10.1%，房地产开发企业房屋施工面积696,818万平方米，同比下降12.0%。全国新房市场整体延续调整态势，整体下行压力仍较大，重点100城新建商品住宅销售面积同比大幅下降，2024年上半年，全国300城住宅用地供求规模同比降幅均超30%。房地产等终端市场需求大幅减弱，对配电开关控制设备行业整体需求造成不利影响，导致市场竞争加剧。
根据国金证券的研究资料显示，从整体来看，2023年重大项目计划投资额虽然同比增长，但在项目落地过程中，存在准备不足、难开工、进展慢等问题，实际批复投资额有所下降，重大项目开工投资额亦是同比下降；从具体投资方向来看，在政策重点扶持下，电力热力投资保持高增长，铁路投资显著增长，“新能源”“新基建”等投资仍有增长空间，但公共设施投资有所回落。基建等终端市场的递延影响同样对配电开关控制设备下业有效需求造成不利影响。
综上所述，当前受整体宏观经济形势以及房地产、基建等因素影响，配电开关控制设备行业面临下游有效需求不足、市场竞争加剧的风险，同时“新能源”“新基建”以及电力、电网端的稳步发展也为配电开关控制行业提供了机会。二、经营情况的讨论与分析
报告期内，受整体宏观经济和房地产、基建等终端市场递延影响，下业有效需求不足，市场竞争日趋激烈。一方面，公司立足实际，结合宏观环境和外部市场变化情况，对行业整体形势进行研判，明确经营目标，对内部业务和组织体系及时进行调整，优化资源配置，以应对外部环境的不确定性；另一方面，内抓生产经营、外抓市场机会，统筹做好大宗原材料采购，强化财务管控和市场运营能力，全力以赴提升经营效益。
电气机柜业务面对激烈的市场竞争，深化市场洞察，深入分析市场趋势与竞争格局，进一步细分各区域市场。聚焦头部客户，强化业务拓展过程及成效机制的同时，积极探索与行业头部企业的合作新模式，挖掘新市场。关注终端用户需求，率先推出电气机柜智能化解决方案，运用智能插件开展产品差异化营销，增强客户粘性，并保持产品竞争力。持续强化应收款合同履约管理，从严把控款项支付、票据接收和兑付等各环节，及时评估货款回收风险，快速果断清理不良资金。优化销售价格管理体系，将订单价格决策置于市场前端，加快业务反应速度和拿单效率。
默飓环网柜/气体绝缘开关柜设备业务紧紧围绕战略方针目标，落实战略举措，实现销售额和利润双达标。面对市场和客户需求，以市场为导向，反复锤炼，深刻反思自身短板和痛点，强化应对市场的能力和竞争力。围绕业务新场景、市场新需求、组织新架构，改革创新管理方式，整合职能。明确新客户拓展计划，深入了解主机厂的技术路线、产品需求及采购模式等信息，强化履约和生产制程管理。电网业务和新能源业务均取得突破，国际业务取单指标提前完成，同时挖掘到半绝缘环网柜新的机会点。
优化产品研发体系，建立端到端的产品研发管理流程，对产品开发过程和质量进行实时管控和有效管理。针对电力产业调整升级，电力设备朝着智能电网、小型化的趋势，公司深化市场需求导向的研发模式，不断扩充产品方案，满足不同客户的产品需求，推出低压智能配电解决方案，集成式模块化智能方案，提升成套客户安装效率，为终端用户提供数据采集、分析、预警等智能化需求。整合职能职责，从人员能力、软硬件和作业标准化等方面着手，快速提升报价、交底、设计的准确性和及时性，同时不断提升面向国际市场的技术支撑和能力。
持续改进工程技术管理架构和作业方式，快速响应市场需求，实施战略客户项目团队协同作业模式。从预BOM全面输出、设计联合作业、客户需求管理生成、ETM设计平台迭代、激励模式优化等方面优化工程技术作业。开展协同运营能力提升，聚焦推进工厂能力分析与均衡排产的重计划模式、持续推动数字工厂建设，适时动态分析资源投入产出比，提升工厂运营效能。同时通过经营数字化建设，全面实现以工厂负荷量化的订单级成本精准核算和零件级工费定额模式，驱动客户价格策略和客户价值分析。
建立健全成本管控机制，着眼于采购降本、技术降本、管理降本等维度，以全价值链视角实行端到端的成本管理，打造极致成本优势，提升综合竞争力。提高外购件产品的竞争力；保障核心部件质量稳定性、参数匹配性、可批量制造性；落实工艺标准，推动自动化生产，提升制造效率；规范存货管理，提高物资周转。全面协同，基于企业经营全业务视角，完成降本目标，助力经营效益改善。三、风险因素
公司主营业务成本中原材料成本占比高，公司产品的主要原材料为钢板和铜排。钢板、铜排等原材料的价格受国家产业政策、市场供需变化等影响较大，其价格呈现一定波动性。若该等大宗商品价格大幅上升，将不利于公司成本的控制，公司产品的销售价格调整也可能无法有效降低或消化原材料价格上升带来的不利影响，从而影响公司产品毛利率水平，进而影响公司盈利能力。
公司所处行业的产业链最下游通常为开关柜、环网柜成套设备的使用方，且终端电网建设通常为项目制，回款周期较长，受产业链传导影响公司客户对公司的回款亦不快。截至2024年6月30日，公司应收款项余额为116,831.02万元，占营业收入比例为121.17%，占比较大。受宏观经济、主要客户经营状况变化等因素影响，可能存在部分应收账款无法收回而发生坏账的风险。
募投项目大幅新增公司固定资产投资，固定资产折旧将相应增加。在募投项目实施过程中，遇到诸如国家宏观政策、市场、技术、财务变化等原因导致项目不能如期投产，或者募投项目新增产能无法及时消化、项目达产后新增盈利未达到预期水平的，则公司存在因折旧增加而导致利润下滑的风险，从而对公司的整体经营业绩造成不利影响。
目前，公司及子公司默飓电气享受高新技术企业所得税优惠；子公司成都万控属设在西部地区国家鼓励类产业企业，根据财政部、国家税务总局、国家发改委发布的有关政策，按15%的税率征收企业所得税，期限为2011年1月1日至2030年12月31日；子公司丽水万控享受增值税即征即退政策，退税限额按照安置的残疾人经批准的月最低工资标准的4倍确定。根据工信部、财政部、国家税务总局《关于2024年度享受增值税加计抵减政策的先进制造业企业名单制定工作有关事项的通知》，公司及子公司默飓电气享受增值税加计抵减政策。税收优惠政策到期后，若公司在未来不能继续享受上述税收优惠，则公司需承担更多的税收压力，从而对公司税后净利润水平造成不利影响。
公司主营业务与国内电力系统、工业项目投资、市政及建筑等行业的发展相关度较高，上述行业均与宏观经济联系较为紧密。若宏观经济、国家产业政策发生不利变化，可能导致公司下游需求放缓。其中，电气机柜的下游市场主要为存量市场的竞争，若公司电气机柜业务无法持续抢占存量市场，提高存量市场的市场占有率，则会对公司的收入增长造成直接影响。报告期内，公司产品综合毛利率为21.86%，较去年同期下降5.35个百分点。受未来宏观经济形势、输配电市场需求、市场竞争格局、生产成本等因素影响，若公司产品综合毛利率下降，则会影响公司整体的经营效益。四、报告期内核心竞争力分析
公司深耕行业三十余年，坚持“生产一代安博体育官方网站、研发一代、构思一代”的研发理念，形成了深厚的技术积淀，相继成功研发新型12kV/40.5kV高压电气机柜、Aikko低压电气机柜、MGC系列智能化气体绝缘环网柜设备、VMG系列智能化户内高压真空断路器等产品。全面完成了高、低压电气机柜产品的升级换代，引领了高低压电气机柜行业的技术发展。公司是全国电工电子设备结构综合标准化技术委员会主任委员单位，作为主要起草者或参与者单位，公司及子公司承担了多项国家标准或行业标准的制定工作，在行业内占据领先地位。
电气机柜是工程个性化定制产品，需要按照不同工程项目的应用场景和客户要求进行个性化设计。通过三十多年的项目沉淀，公司积累了行业最丰富的技术数据，实施PLM产品全生命周期管理系统，打造行业领先的ETM工程选配平台，依托在天津、丽水和成都等地设立的高低压设计部门，实行异地“协同设计”作业模式，可针对不同项目需求，快速为客户提供非标设计和产品技术解决方案，以满足市场客户对产品的不同要求。
公司坚持走规模化、专业化道路，不断在产品创新、交付质量和售后服务体系等方面持续为客户创造价值，已在行业内形成较大的影响力，具有突出的品牌优势。结合不同产品类型，在国内按照“营销中心—大区销售—地方办事处”的三级组织形式设立直属的营销服务网络，设立华东、华南、东北、华北、华中和西部六大营销片区，在全国各大重点城市和地区设立营销地区（办事处）。通过销售商务、工程技术、交付服务“铁三角”协同作战团队，制定有驱动力的营销政策，构建有竞争力的营销体系，拥有丰富的顾客资源、良好的顾客关系。
公司按照贴近市场、就近服务客户的经营思维布局温州、丽水、天津、成都等多个生产基地，拥有行业领先的生产工艺装备、自动化流水线，在业内首创了电气机柜智能化生产制造系统，是行业内规模最大的电气机柜生产制造商。公司全面推行精益生产，结合行业“项目性非标定制”的特点，建立了小批量、多批次拉动式生产模式，在工厂价值流设计、产线布局、物流规划、设备资源统筹管理等方面形成完善的精益生产体系。通过两化融合、实施“机器换人”，成功构建“联合制造、协同管理”模式，是行业内制造规模最大、交付速度最快的电气机柜制造商。
公司构建了全面质量管理（TQM），建立“技术源流驱动、过程自主承载、终端品检把关”的质量管理模型，实现全过程质量管理流程。严格贯彻“三检”“三不”原则，开展过程和成品质量水平评价、标准作业评价、工艺水平检测评估、供应商质量保证能力评价等工作，导入FMEA、SPC等工具，为客户提供满意的产品与服务，产品质量深受顾客的信赖和好评。
公司高度重视信息化建设，具备自主开发能力，开发实施了PLM、ERP、OMS和MES系统相融合、互联互通的信息化协同平台，形成以数据、业务和技术为基础的三大中台，实现底层业务数据互通。同时为快速响应客户个性化定制需求，在PLM系统平台的基础上自行开发工程设计选配系统。通过信息化平台支撑，公司各生产基地在工程设计、商务排程、制造、售后等方面实现协同，使相关资源价值创造得以最大化。
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已有42家主力机构披露2023-12-31报告期持股数据，持仓量总计440.83万股，占流通A股5.44%
近期的平均成本为10.39元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
限售解禁：解禁3.124亿股(预计值)，占总股本比例77.91%，股份类型：首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)
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